對沖鎖定收益（定增通過融券鎖定收益）

內容導航：

對沖是什么意思，怎么操作

對鎖（對沖） 以及對鎖所需的保證金應該是多少啊，和外匯一樣么

對沖到底是怎么盈利的？

上海TD和天津現貨黃金白銀套利，對沖交易，鎖定利潤。誰會??？

股票定向增發的限售股解禁是利好還是利空？

誰來做一年期定增項目資管計劃中的劣后方

客戶融券賣出股票之后，出現配股，增發新股，可轉債，股票紅利，現金紅利，利息，發行權證等怎么辦？

Q1：對沖是什么意思，怎么操作

做一手多，做一手空，這樣多空單子都有，可以實現買的股票不賺不虧，一直都是那么多錢，或者你說的對沖意思是主力操作手法，先買股票被套后，拉高后高位融券賣出，對沖盈利

Q2：對鎖（對沖） 以及對鎖所需的保證金應該是多少啊，和外匯一樣么

雖然你的目的并不是提問，而是做FX345的網絡營銷。我還是針對你的問題回答一下。

目前主流的交易商的對沖交易一般都只收取一筆交易的保證金，也就是對沖的頭寸不再另收保證金。（接受美國監管的交易商或者交易商的美國版，依據美國多德弗蘭克法案是不允許做對沖交易的，請注意這點。），比如FX Solutions等，對沖都只需要一筆保證金。

值的一提的是，近期FXCM在對沖方面做出了調整，從之前的只收一筆保證金變為對于對沖的頭寸，收取一定比例的保證金，也就是說，對于對沖的頭寸，在FXCM交易，并非100%的收取，但是也要收取一定比例的保證金，由此可見，大的交易商對于浮動風險的管理要求再不斷的提高。

后期，對沖的頭寸收取保證金，或者不允許對沖交易，會是發展的趨勢。

Q3：對沖到底是怎么盈利的？

哥們，個人理解，僅供參考
比方說，現在美元，日元，和RMB。若美元走強，RMB,日元都下跌，但是美元漲1塊，RMB跌5塊，日元跌1塊。若美元走弱，RMB,日元都上漲，但是美元跌1塊，RMB漲1塊，日元漲5塊。那這種時候我們這么做呢？就是在買日元上漲的同時，也買RMB下跌，量最好相等，這樣一個對沖就完成了。
如果我們買1元日元漲，1元RMB跌，會出現什么情況呢？當美元漲1塊時，日元跌1塊，我賠光，但是我買了1元RMB跌，這時我賺了5塊，所以總的說來，我還是賺了3塊（成本2塊）。
當美元跌1塊時，日元漲了5塊，但買的1元RMB跌的全部賠光，所以總的來說，我還是賺了3塊（成本2塊）。
因此，對沖模型就是在減小風險的同時減小收益，如上述例子所示，基本就是穩賺不賠的做法，何樂而不為呢？對沖基金的經理們就是在尋找這種存在于世界各個角落的對沖模型。
但是經過幾十年的演變，對沖基金已失去其初始的風險對沖的內涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對沖基金已成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產品的杠桿效用，承擔高風險，追求高收益的投資模式。
對沖基金 hedge fund。投資基金的一種形式。屬于免責市場(exempt market)產品。對沖基金名為基金，實際與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質區別。這種基金采用各種交易手段(如賣空、杠桿操作、程序交易、互換交易、套利交易、衍生品種等)進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的防止風險、保障收益操作范疇。加之發起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。為了保護投資者，北美的證券管理機構將其列入高風險投資品種行列，嚴格限制普通投資者介入，如規定每個對沖基金的投資者應少于100人，最低投資額為100萬美元等。
以上僅為個人觀點，我也是查閱一些資料自己領悟的，肯定有不正確的地方，希望有專業的人士給出更專業的回答。謝謝

Q4：上海TD和天津現貨黃金白銀套利，對沖交易，鎖定利潤。誰會??？

天津現貨黃金國家已經禁止操作了，這能做白銀的套利?；騽t你與上海期貨交易所的黃金白銀對沖套利。金元期貨

Q5：股票定向增發的限售股解禁是利好還是利空？

Q6：誰來做一年期定增項目資管計劃中的劣后方

產品名稱：

財通資管
-
財智定增
1
號定增類資產管理計劃（
A
級）
產品特色：

A
股定增中標數量第一之財通基金定向增發借款，
15%
折價
+12%
劣后級保障。
基本資料：

信托規模：低于
3000
萬元，其中
A:B=88
：
12
。
信托期限：
18
個月
起點金額：
100
萬

信托類型：定增
類
風險評級：
AA
收益分配：到期付息
預期年收益率：

若收益率低于
7%
（含）：
則
A
級和
B
級按出資額分配收益；

若收益率
7%-10%
（含），則超過
7%
部分的超額收益：
A
級提取
70%
，
B
級提取
30%;
若收益率
10%-20%
（含），則客戶超額收益累進提?。?br/>A
級提取
60%
，
B
級提取
40%;
若收益率
20%
以上，則客戶超額收益累進提?。?br/>A
級、
B
級各提取
50%;
資金用途：

（
1
）
以組合方式，定向投資于參與的多個高折價率、低估值、
成長性良好的潛力定增項目，
同時也可以投資于債券等固定收益產品；

（
2
）為了對沖風險，也可以投資于股指期貨。
還款來源：

第一還款來源：投資收益。
風險控制：

1.
投資策略
前
3
月為建倉期，
1
年定增項目鎖定期，
3
個月減持期，
充分利用

財通基金

平臺優勢，
組合投資
8-10
個項目，有效平滑風險，獲取類指數化投資帶來的
α
收益。
來源：耶魯財富
www.ylcf.com.cn
企業熱線：
4006-823-845

2.
安全墊
+
折價發行
所選標的：平均折價
15%+12%
劣后級，加權平均跌幅
27%
才可能危及優先本金。
3.交易策略

（
1
）
對于定增股票，
通過提供融券做空定增標的及上下游產業鏈股票的風險對沖方案，
鎖定定增折價帶來的無風險收益；
（
2
）對于定增組合，適時通過做空滬深
300
股指期貨來進行風險對沖，為客戶管理市
場風險、
BETA
變動風險和流動性風險進而鎖定定增折價帶來的無風險收益。
產品說明：

1.
定向增發

簡介
定向增發即是指上市公司采用非公開方式，向不超過
10
名特定對象（機構或個人）發
行股票的行為。
發行底價：不得低于定價基準日前
20
個交易日均價
90%
（一般為股票市價
6-8
折）；
歷史數據：據歷史統計，
2015
點定增利概率
100%
。

2.
定向增發時機

分析
Wind
統計顯示，
2013
年共有
263
家
A
股上市公司實施了定增方案，
截至
2014
年
6
月，
所有定增項目平均浮盈超
24%進入
2014
年，
已披露定增方案但尚未實施的項目超
406
家。
隨著
2014年股市的逐漸好
轉，當前時點（標的豐富+股市筑底+折價發行）參與定向增發成為較好選擇。
3.擬投增發項目
簡介
免責聲明：
我司就以上產品為產品方提供居間服務，
以上資料僅供參考，
最終以投資者簽訂的合同

Q7：客戶融券賣出股票之后，出現配股，增發新股，可轉債，股票紅利，現金紅利，利息，發行權證等怎么辦？

市場上簡稱的“配股”與“增發”統稱上市公司向社會公開發行新股，向原股東配售股票稱“配股”，向全體社會公眾發售股票稱“增發”，投資者以現金認購新股，同股同價。 其發行程序為：準備“配股”或“增發”的上市公司董事會聘請券商擔任主承銷商，主承銷商根據中國證監會2001年3月29日發布的《上市公司新股發行管理辦法》的規定，按新股發行條件以及要求主承銷商重點關注的事項對該公司進行盡職調查后，與董事會在發行方案上取得一致意見，并同意向中國證監會推薦該公司發行新股。董事會就本次發行是否符合條件、具體發行方案、募集資金使用的可行性、前次募集資金的使用情況作出決議，提請股東大會批準；股東大會就本次發行的數量、定價方式或價格（包括價格區間）、發行對象、募集資金用途及數額、決議的有效期、對董事會辦理本次發行具體事宜的授權等事項進行逐項表決，通過后向中國證監會提交發行申請文件，發審委依法審核該公司新股發行申請，中國證監會根據發審委的審核意見依法作出核準或不予核準的決定。獲準配股的公司在股權登記日前至少5個工作日公告配股說明書；獲準增發的公司其股票價格的確定，可在股票發行價格之前向投資者發出招股意向書，根據投資者的認購意向確定發行價格，在發行價格確定后，公告發行結果。 公開增發股票 如果上市公司為一些情景看好的項目定向增發，就能受到投資者的歡迎，這勢必會帶來股價的上漲。反之，如果項目前景不明朗或項目時間過長，則會受到投資者質疑，股價有可能下跌。 如果大股東注入的是優質資產，其折股后的每股盈利能力明顯優于公司的現有資產，增發能夠帶來公司每股價值大幅增值。反之，若通過定向增發，上市公司注入或置換進入了劣質資產，其成為個別大股東掏空上市公司或向關聯方輸送利益的主要形式，則為重大利空。 如果在定向增發過程中，有股價操縱行為，則會形成短期“利好”或“利空”。比如相關公司很可能通過打壓股價的方式，以便大幅度降低增發對象的持股成本，達到以低價格向關聯股東定向發行股份的目的，由此構成利空。反之，如果擬定向增發公司的股價跌破增發底價，則可能出現大股東存在拉升股價的操縱，使定向增發成為短線利好。 因此判斷定向增發是否利好，要結合公司增發用途與未來市場的運行狀況加以分析。一般而言，對中小投資者來說，投資具有以下定向增發特點的公司會比較保險：一是增發對象為戰略投資者，定向增發有望使公司的估值水平提高，進而帶動二級市場股價上漲；二是增發對象是集團公司，有望集團公司整體上市，消除關聯交易；三是增發對象是大股東，其以現金認購，表明大股東對上市公司發展的信心；四是募集資金投資項目較好且建設期較短的公司；五是當前市價已經跌破增發價或是在增發價附近等，且由基金重倉持有。非公開增發股票　 　 從性質上來說,非公開發行股票,又稱“定向增發”屬于上市公司私募行為,是上市公司和特定對象之間“兩廂情愿”的選擇,然而由于發行會引起上市公司股本結構、資產質量、盈利能力、每股收益、股票價格及控制權等方面的變化,進而引起原有股東尤其是中小股東資本利得及分紅收益的變化,因而將對原股東的權益產生重要影響。 從這個意義上講,非公開發行實際上是全體股東和新增股東之間的事。同時由于非公開發行相對于公開增發而言具有發行條件的寬松、審核程序的簡化及信息披露要求較低等特點,因此非公開發行在實踐中會出現不規范、不公平或損害中小股東權益的問題,這應引起監管部門的高度重視。